红星资本局4月9日消息，近日正规的股票杠杆平台，“考研英语黄皮书”（下称“黄皮书”）发行方北京世纪高教图书有限公司（下称“世纪高教”）法定代表人张剑锋在社交平台发文，称“未来不再提供任一年份的英语真题解析的出版，现有的黄皮书真题将成为绝版”。张剑锋称，自己负债700多万元，编辑团队半年未发工资。
4月9日，张剑锋告诉红星资本局，公司受盗版影响而导致黄皮书销量下滑。此外，发行方会对平台和经销商进行投流补贴，这进一步加重了公司的财务压力。
张剑锋称，目前正在清理库存，卖完所有图书后，未来可能会把公司卖掉，或者与培训机构合作。
发行方：盗版、电子版滥用等影响销量
4月9日，张剑锋告诉红星资本局，在今年六月份清完库存后，零基础、过四级、过六级、学霸版四个版本的“黄皮书”均不再加印。
红星资本局在天猫“世纪高教图书专营店”中看到，2026版的黄皮书以英语四六级考试成绩区分版本，分为零基础（四级300分—425分）、过四级（四级425分—500分）、过六级（六级425分—500分）、学霸版（四六级大于500分）四个版本，除学霸版外，零基础、过四级、过六级这三个版本又各自包含“大全套”和“勤学提分”两种类型。
红星资本局注意到，部分网友指出，黄皮书定价较高。在天猫“世纪高教图书专营店”，“2026真题及解析大全套【英语一零基础】（共七本）”定价159.8元。
截图自淘宝
公开资料显示，北京世纪高教图书有限公司成立于2012年12月26日，注册资本为100万元，是一家专门从事研究生考试图书选题策划、教育培训、图书销售的文化公司。
红星资本局在社交平台以“黄皮书”为关键词搜索，发现不少账号提供黄皮书电子版资源，价格低至3.5元，内容包括真题、真题解析、语篇研读等6本资料。
张剑锋称，一些购买过书籍的消费者，在使用后会通过网盘低价甩卖黄皮书电子版资源，影响了黄皮书的正常销售。
此外，曾经在世纪高教工作过的李洁（化名）告诉红星资本局，此前她经常收到各地执法部门寄来的盗版黄皮书，需要逐一检查再写好盗版鉴定。她说，盗版黄皮书通常印刷劣质、版本落后、没有防伪标识和增值资料。
4月9日，另一家售卖考研英语辅导书品牌“考研真相”也在其微信公众号发文表示，“考研真相”也面临盗版与电子资源滥用的问题，其称这是行业发展始终存在的问题。
对于黄皮书将停版的消息，有网友称支持正版，也有人认为张剑锋是在“卖惨”。
物流、电商投流等成本高
未来或卖掉公司
张剑锋告诉红星资本局，公司不仅仅在自己的专营网店售卖黄皮书，还和许多图书类经销商展开合作。经销商会花钱在图书销售平台投流，以求自家店铺的搜索结果排名靠前，为了弥补这笔投流费用，当销量达到一定标准时，世纪高教会给予经销商一定补贴。
张剑锋提供的文件显示，以世纪高教和经销商宋雨（化名）的合作为例，2月22日至3月31日，宋雨若销售超过8000套则每套补贴5元，超过12000套则每套补贴10元，超过15000套则每套补贴15元。
4月10日，宋雨提供给红星资本局的表格显示，2月22日至3月31日，她在淘宝、京东、抖音和拼多多四大电商平台的销量共计为9879套，总投流费用是253941.6元。宋雨介绍，平台的推广收费方法为：只要用户点进商品页面，不管最终是否购买，都要收取一次费用，最少收费几元，投流费用会根据关键词、使用场景等有所不同。
宋雨说，以往，在各大平台即便没有投流也有一定的自然流量，如今如果不投流，其在各大平台的日销量总计只有几十单。宋雨还提到，从2022年年底开始，投流费用越来越高，以前投流1000元左右就能卖到上百单，现在要想达到上百单的销量，投流费用已涨至3000元-4000元。
同时，即便耗资投流，最终依然可能亏损。宋雨说，一套黄皮书的毛利是30元，9879套黄皮书的利润为296370元，扣除投流费用后剩下42428.4元。宋雨说，由于黄皮书比较重，一套黄皮书的物流费用在7元-10元之间，那么9879套黄皮书最少需要约7万元的物流费用，按此计算最终亏本。
按照宋雨和张剑锋的约定，当销量超过8000套黄皮书，每套可补贴5元，宋雨最后获得的补贴约5万元，再加上扣除推广费用剩下的4万多元，才能覆盖物流成本。宋雨说，在高额推广费下，近年来已有同行选择关店。
张剑锋说，世纪高教销售一套黄皮书的毛利润为20元，扣除5元补贴后只剩15元，若补贴10元则这笔费用将占据利润的一半。张剑锋还在文章中称，自己已负债700多万元，编辑团队半年未发工资。销量下滑之下，公司于2024年4月开始逐渐裁员。
张剑锋告诉红星资本局，清完库存后他可能直接将公司卖掉，还清债务，也可能和培训机构合作，公司负责培训机构老师，机构为购买正版黄皮书的考生提供免费线下真题讲解。张剑锋透露正规的股票杠杆平台，目前已经有多个培训机构找他谈合作。